“>
Фото: НБУ
Національний банк України (НБУ) 30 липня, ймовірно, залишить незмінною свою ключову ставку, встановивши її на позначці 15% річних. Це рішення ґрунтується на відсутності переконливих причин для корекції монетарної політики, як вважає переважна більшість банкірів, опитаних агентством "Інтерфакс-Україна".
"Найімовірніше, НБУ не буде вносити змін до поточних монетарних показників. За нашими розрахунками, ключова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами залишиться на рівні 18,5%", – прокоментував директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус" Дмитро Замотаєв.
На його думку, у регулятора є достатньо аргументів для підтримки зваженої політики, адже поточне сповільнення інфляції значною мірою зумовлене сезонним зниженням цін на сільськогосподарську продукцію і ще не свідчить про усталену тенденцію.
Замотаєв зазначив, що у червні в Україні спостерігалася дефляція на рівні 0,1%, а за результатами липня зміна цін споживачів може бути близькою до нуля або коливатися в межах від 0,1% до 0,3% зі знаком мінус.
Проте, вже в серпні-вересні інфляційні ризики можуть зрости через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також можливе підвищення попиту на валюту, вважає банкір.
Додатковими факторами ризику він назвав нестабільність цін на нафту, невизначеність щодо Ормузької протоки, наслідки ударів по енергетичній інфраструктурі та значну залежність державних фінансів від міжнародної підтримки.
За такого сценарію середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня залишатимуться приблизно на поточному рівні: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, відповідальний за напрям ризик-менеджменту, Олег Трибулкін також прогнозує збереження ключової ставки на рівні 15%.
"Основний аргумент – позиція самого НБУ: у своєму квітневому макропрогнозі регулятор передбачав збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не відбулося настільки значних змін, які б давали підстави вже зараз відхилятися від цієї траєкторії", – зазначив він.
Трибулкін вважає, що краща динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетичному секторі можуть надати Нацбанку підстави для певного покращення прогнозу інфляції на 2026 рік або передбачити її м’якшу траєкторію порівняно з квітневими очікуваннями.
Водночас, при оновленні макропрогнозу, регулятор продовжить враховувати ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю прогнозує і головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Сергій Колодій.
"Інфляція за червень принесла доволі неочікуваний позитивний сюрприз – знизилася з 8,2% до 7,2% та виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Тому аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.
Колодій не очікує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Водночас, через наслідки масованих атак на порти та експортну інфраструктуру, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через значні валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов припускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло б бути підвищення на 0,25 в.п., однак НБУ вже тривалий час не вдається до такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як було повідомлено, з березня 2025 року НБУ шість засідань поспіль утримував ключову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.